3月以來(lái)，我國(guó)挖掘機(jī)銷售保持良好勢(shì)頭，在3月、4月、5月分別創(chuàng)下當(dāng)月銷量歷史新高。6月是工程機(jī)械行業(yè)傳統(tǒng)淡季的開(kāi)始，是否還會(huì)持續(xù)之前的高銷量高增長(zhǎng)呢？

根據(jù)開(kāi)工情況及上游排產(chǎn)情況，我們預(yù)計(jì)2020年6月挖掘機(jī)（含出口）銷量有望突破2.4萬(wàn)臺(tái)，同比增速有望超過(guò)60%，全年挖掘機(jī)銷量增速有望接近20%。

PMI穩(wěn)定在榮枯線上 二季度工程機(jī)械銷量樂(lè)觀

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，5月中國(guó)制造業(yè)PMI為50.6%，小幅回落但仍處于榮枯線上。其中生產(chǎn)指數(shù)為53.2%，雖然比上月回落0.5%，但高于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)改善。總體來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好，逆周期調(diào)節(jié)效果逐漸凸顯。隨著對(duì)新冠肺炎的防控逐步進(jìn)入尾聲，生產(chǎn)生活逐步恢復(fù)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)率大幅提升，下游需求穩(wěn)步回暖，我們認(rèn)為工程機(jī)械二季度銷量總體樂(lè)觀向好。

5月開(kāi)工小時(shí)數(shù)同比提升 工程機(jī)械全年需求正釋放

根據(jù)小松KOMTRAX數(shù)據(jù)，2020年5月中國(guó)地區(qū)的開(kāi)工小時(shí)數(shù)為147.0，較去年同期142.7同比增加3.0%,較4月開(kāi)工小時(shí)數(shù)144環(huán)比小幅提升2.1%。隨著專項(xiàng)債的第二批額度下發(fā)確保投資保持平穩(wěn)，下游的復(fù)工率回升及新基建政策發(fā)力，我們認(rèn)為以傳統(tǒng)基建為基，疊加新基建助力，此前延后的需求正在逐步釋放。項(xiàng)目的審批與建設(shè)加速，將使未來(lái)的項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度保持一定強(qiáng)度，我們預(yù)計(jì)工程機(jī)械板塊二季度將有望保持較高景氣度。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈 市場(chǎng)集中度將進(jìn)一步提升

下半年隨著產(chǎn)能釋放，需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，以及價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)等多方面影響，2020年下半年中國(guó)挖掘機(jī)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。

從銷量占比來(lái)看，挖掘機(jī)市場(chǎng)集中度相對(duì)較高。龍頭企業(yè)憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)、優(yōu)異的供應(yīng)鏈體系、快速的市場(chǎng)反應(yīng)能力和更加靈活的銷售方式，市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提高。經(jīng)過(guò)草根調(diào)查和市場(chǎng)研究，我們認(rèn)為2020年6月國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)市場(chǎng)CR5有望達(dá)到70%。市場(chǎng)集中度將進(jìn)一步提高，強(qiáng)者恒強(qiáng)趨勢(shì)將更加明顯。

今年二季度乃至下半年，工程機(jī)械景氣度將持續(xù)超市場(chǎng)預(yù)期。從量上來(lái)看，傳統(tǒng)基建依舊是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的實(shí)力擔(dān)當(dāng)，傳統(tǒng)基建仍將扮演補(bǔ)齊經(jīng)濟(jì)短板、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健向前的重要角色，看好今年工程機(jī)械市場(chǎng)。中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)設(shè)備更新需求增長(zhǎng)、基建托底政策、環(huán)保力度加強(qiáng)、人工替代等因素仍持續(xù)推動(dòng)工程機(jī)械銷量增加，工程機(jī)械主機(jī)和零部件龍頭企業(yè)令人看好。

（本文部分內(nèi)容來(lái)源于工程機(jī)械雜志社、中國(guó)銀河研究院、國(guó)金機(jī)械軍工團(tuán)隊(duì)等）