隨著下游加速復(fù)工復(fù)產(chǎn)，挖掘機(jī)、混凝土泵車、汽車起重機(jī)等工程機(jī)械產(chǎn)品一季度被抑制的需求二季度將陸續(xù)釋放，疊加國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)力度的較大，二季度工程機(jī)械行業(yè)將持續(xù)保持高景氣度。

根據(jù)業(yè)內(nèi)專業(yè)人士研報(bào)分析，預(yù)計(jì)5月銷量將達(dá)3.0-3.5萬臺(tái)，同比增速59%-85%，續(xù)創(chuàng)當(dāng)月歷史新高。維持旺季水平。

5月，中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要積極擴(kuò)大有效投資，加強(qiáng)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資，促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)，擴(kuò)大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資。

2020年5月中國地區(qū)的開工小時(shí)數(shù)為143.0，較去年同期138.9同比增加2.9%,較4 月開工小時(shí)數(shù)113.4 環(huán)比大幅回升。

中聯(lián)重科內(nèi)部人士稱，二季度趕工期、上設(shè)備是普遍現(xiàn)象。隨著基建城建房地產(chǎn)新項(xiàng)目集中開工，其工程機(jī)械設(shè)備存量開工率已經(jīng)達(dá)到甚至超越了去年同期的水平，新增設(shè)備需求極大。大部分產(chǎn)線較同期高峰產(chǎn)能提升30-50%，且訂單仍是排隊(duì)狀態(tài)，排期不斷延長。

隨著專項(xiàng)債的第二批額度下發(fā)確保投資保持平穩(wěn)，下游的復(fù)工率回升及新基建政策發(fā)力，我們認(rèn)為以傳統(tǒng)基建為基，疊加新基建助力，此前延后的需求正在逐步釋放。項(xiàng)目的審批與建設(shè)加速，將使未來的項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度保持一定強(qiáng)度，工程機(jī)械、軌道交通等周期行業(yè)將超預(yù)期繁榮。

展望二季度，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，海外復(fù)工逐步推進(jìn)，機(jī)械等傳統(tǒng)行業(yè)最悲觀預(yù)期已經(jīng)過去。財(cái)政政策預(yù)期仍然積極，進(jìn)而帶來工程機(jī)械、軌道交通等周期行業(yè)的超預(yù)期繁榮，我們預(yù)計(jì)工程機(jī)械板塊二季度將有望保持高景氣度。

目前挖掘機(jī)保有量中，國二之前的挖機(jī)占比達(dá)7成。疫情影響下，生態(tài)環(huán)境部考慮在全國尚未實(shí)施國六排放標(biāo)準(zhǔn)的地區(qū)適當(dāng)延后實(shí)施，工程機(jī)械行業(yè)的非道路移動(dòng)機(jī)械第四階段排放標(biāo)準(zhǔn)推遲實(shí)施或成現(xiàn)實(shí)。但是未來隨著國四標(biāo)準(zhǔn)落地，國二之前的挖機(jī)逐步退出市場，更新需求確定性強(qiáng)。

全年來看，國內(nèi)受益于逆周期調(diào)節(jié)加碼基建投資，以及更新需求的確定性，我們預(yù)計(jì)全年挖掘機(jī)國內(nèi)外合計(jì)銷量增速在10％以上。