挖掘機銷量同比下降，二季度基建有望發力。根據中國工程機械工業協會行業統計數據，2020年1月挖掘機銷量同比下跌15.4%，其中國內市場銷量同比下跌23.5%。我們認為國內挖掘機銷量大幅下滑主要系春節假期疊加疫情爆發的雙重影響。與2019年相比，今年1月份工作日比2019年減少4天。剔除休息日的影響，2020年1月份平均每個工作日的挖掘機銷量約為552臺，較2019年1月上漲3.3%。受疫情影響建筑業開工普遍延期，工程機械需求端明顯萎縮，疊加主機廠延遲復工、供應鏈中斷等因素，2月份工程機械銷量可能繼續下滑。另一方面，專項債發行規模增加、節奏加快，基建在二季度后有望逐漸發力，工程機械行業的景氣周期有望被拉長。

政治局會議強調工業互聯網建設，機器人有望率先受益。2月19日召開的中央政治局會議強調推動工業互聯網等加快發展，22日工信部也表示要加快推動“5G+工業互聯網”融合應用，促進傳統產業數字化、網絡化、智能化轉型，工業互聯網有望再成市場熱點。對工業互聯網而言，工業機器人是重要的邊緣層設備，工業互聯網大發展的趨勢下工業機器人有望率先受益，同時疫情對制造業的影響凸顯出自動化、無人化的優勢，制造業龍頭企業有望加大對工業機器人等自動化設備的投入。